Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) Cimentos pekan ini dikonfirmasi sebagai pembeli setuju bisnis semen Holcim di Brasil dengan nilai transaksi US$1,03 miliar. Transaksi tersebut mencakup lima pabrik semen terintegrasi, empat pabrik penggilingan, dan 19 fasilitas beton siap pakai. Dari segi kapasitas produksi, CSN kini diharapkan menjadi produsen semen terbesar ketiga di Brazil, kedua setelah Votorantim dan InterCement. Atau, jika Anda mempercayai klaim kurang ajar CSN tentang kapasitas menganggur pesaing, Anda berada di posisi kedua!
Gambar 1: Peta pabrik semen yang termasuk dalam akuisisi CSN Cimentos atas aset LafargeHolcim di Brasil. Sumber: Situs web Hubungan Investor CSN.
CSN awalnya memulai dengan produksi baja, dan masih menjadi bagian utama bisnisnya hingga saat ini. Pada tahun 2020, ia melaporkan pendapatan sebesar 5,74 miliar dolar AS. Sekitar 55% berasal dari bisnis baja, 42% dari bisnis pertambangan, 5% dari bisnis logistik, dan hanya 3% dari bisnis semen. Perkembangan CSN dalam industri semen dimulai pada tahun 2009 ketika CSN mulai menggiling terak tanur sembur dan klinker di pabrik Presidente Vargas di Volta Redonda, Rio de Janeiro. Selanjutnya, perusahaan memulai produksi klinker pada tahun 2011 di pabrik Arcos terintegrasi di Minas Gerais. Dalam sepuluh tahun ke depan, banyak hal yang terjadi di publik setidaknya karena negara sedang menghadapi resesi ekonomi dan penjualan semen nasional turun ke titik terendah di tahun 2017. Mulai sekitar tahun 2019, CSN Cimentos kemudian mulai membahas beberapa usulan baru. proyek pabrik di tempat lain. Brasil, bergantung pada pertumbuhan pasar dan perkiraan penawaran umum perdana (IPO). Ini termasuk pabrik di Ceara, Sergipe, Para dan Parana, serta perluasan pabrik yang ada ke arah tenggara. Selanjutnya, CSN Cimentos setuju untuk mengakuisisi Cimento Elizabeth senilai USD 220 juta pada Juli 2021.
Perlu dicatat bahwa akuisisi Holcim masih memerlukan persetujuan otoritas persaingan usaha setempat. Misalnya, pabrik Cimento Elizabeth dan pabrik Caaporã milik Holcim, keduanya berlokasi di negara bagian Paraíba, dengan jarak sekitar 30 kilometer satu sama lain. Jika disetujui, hal ini akan memungkinkan CSN Cimentos untuk memiliki dua dari empat pabrik terintegrasi di negara bagian tersebut, dengan dua lainnya dioperasikan oleh Votorantim dan InterCement. CSN juga bersiap mengakuisisi empat pabrik terintegrasi di Minas Gerais dari Holcim untuk menambah pabrik yang dimilikinya saat ini. Meskipun karena banyaknya tanaman di negara bagian tersebut, hal ini tampaknya tidak mendapat banyak perhatian.
Holcim menegaskan bahwa divestasi di Brazil merupakan bagian dari strateginya untuk kembali fokus pada solusi pembangunan berkelanjutan. Setelah menyelesaikan akuisisi Firestone pada awal tahun 2021, dana yang diperoleh akan digunakan untuk bisnis solusi dan produknya. Ia juga menyatakan ingin fokus pada pasar inti dengan prospek jangka panjang. Dalam hal ini, diversifikasi pengembangan semen oleh produsen baja besar seperti CSN sangatlah kontras. Kedua industri tersebut merupakan industri dengan emisi karbon dioksida yang tinggi, sehingga CSN tidak akan lepas dari industri padat karbon. Namun dengan penggunaan terak dalam produksi semen, keduanya memiliki sinergi dari sisi operasional, keekonomian, dan keberlanjutan. Hal ini mendorong CSN Cimentos bermitra dengan Votorantim Brazil dan JSW Cement India, yang juga memproduksi semen. Apa pun yang terjadi pada Konferensi Perubahan Iklim PBB (COP26) ke-26 pada bulan November 2021, tampaknya permintaan global terhadap baja atau semen tidak akan turun secara signifikan. CSN Cimentos kini akan melanjutkan IPO sahamnya untuk mengumpulkan dana guna akuisisi Holcim.
Akuisisi adalah soal waktu. Transaksi CSN Cimentos-Holcim ini menyusul akuisisi CRH Brazil oleh perusahaan patungan Companhia Nacional de Cimento (CNC) milik Buzzi Unicem pada awal tahun 2021. Seperti disebutkan di atas, pasar semen Brazil telah berkinerja baik sejak mulai pulih pada tahun 2018. Dibandingkan dengan negara lain. negara-negara lain, karena lemahnya tindakan lockdown, pandemi virus corona hampir tidak memperlambat situasi ini. Berdasarkan data terkini National Cement Industry Association (SNIC) pada Agustus 2021, pertumbuhan penjualan saat ini mungkin akan melemah secara bertahap. Sejak pertengahan tahun 2019, total rolling tahunan bulanannya meningkat, namun mulai melambat pada Mei 2021. Menurut data sepanjang tahun ini, penjualan di tahun 2021 akan meningkat, namun setelah itu, siapa tahu? Dokumen CSN Investor Day pada bulan Desember 2020 memperkirakan bahwa, seperti yang diharapkan, berdasarkan perkiraan pertumbuhan ekonomi secara keseluruhan, konsumsi semen Brasil akan terus tumbuh hingga setidaknya tahun 2025. Namun, kekhawatiran terhadap inflasi, kenaikan harga, dan ketidakpastian politik menjelang pemilihan umum berikutnya akan berdampak pada akhir tahun 2022 mungkin melemahkan hal ini. Misalnya, InterCement membatalkan rencana IPO pada Juli 2021 karena valuasi yang rendah akibat ketidakpastian investor. CSN Cimentos mungkin menghadapi masalah serupa dalam rencana IPO atau menghadapi leverage yang berlebihan saat membayar LafargeHolcim Brazil. Apa pun yang terjadi, CSN memutuskan untuk mengambil risiko untuk menjadi produsen semen terbesar ketiga di Brasil.
Waktu posting: 22 Sep-2021